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La détente des taux US se poursuit, malgré une FED moins accommodante

By 19 août 2021No Comments

Les taux longs US continuent de se détendre (sous 1,2400% pour le T-Bond de maturité 2031) et ils le doivent sans doute au climat « risk-off » qui s’installe à Wall Street, où le « VIX » a fait un bond de +20% mercredi soir.  Il devrait encore se tendre de +10% ce jeudi.

De façon assez paradoxale, les mêmes « minutes » de la FED – jugées plus « faucon » qu’attendu – qui font chuter les indices US d’environ -2% en 48h ne provoquent pas de tension sur l’obligataire, pourtant le premier concerné par un retrait progressif du soutien (anticipé dès fin 2021) de la banque centrale aux émissions du Trésor US, en vue d’une extinction du « QE » d’ici le second semestre 2022.

Dans un tel contexte, les bons ou les mauvais chiffres US ne semblent pas peser lourd dans la balance: les mises en chantier de logements publiées la veille ont diminué de 7% en données CVS le mois dernier, à 1 534 000 en rythme annualisé, ce qui est partiellement contrebalancé par une hausse de +2,6% des demandes de permis de construire (à 1 635 000 en juillet).

Déception également du côté de l’indice de la Fed de Philadelphie (« Philly Fed ») qui baisse de -2,5 points à 19,4 en août : le consensus tablait au contraire sur une légère progression de l’indice.

Du positif en revanche avec les inscriptions hebdomadaires aux allocations chômage qui ont encore diminué de -29 000 la semaine précédent le 15 août (à 348 000) : il s’agit du plus faible niveau enregistré depuis mars 2020 (17 mois).

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