La fin du QE3, éteint mercredi soir par la FED, ne marque pas l’arrêt des achats de Bons du Trésor et de MBS (contrairement à ce qu’on aurait instinctivement imaginé).
En effet, après 4.000 Mds$ d’actifs rachetés par 3 quantitative easings successifs et un bilan porté à 4.500 Mds$, si la FED veut maintenir la taille de son bilan à 4.500 Mds$, elle doit se montrer très active pour regonfler ses encours vues les centaines de milliards d’emprunts arrivant à expiration chaque trimestre.
Donc, loin de ne plus rien faire, la FED doit continuer de remplir la baignoire qui se vide et, en pratique, ramasser “tout ce qui vient”.
